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【资讯】秦洪估值分歧抑制反弹空间

发布时间:2020-10-17 01:52:21 阅读: 来源:粉尘滤筒厂家

秦洪:估值分歧抑制反弹空间

本周A股市场出现了震荡中重心快速上移的态势。其中,创业板指更是强硬,在本周五创出了反弹以来的新高。但是,上证指数却在周四大涨之后,在周五冲高受阻,盘中甚至跳水的态势。那么,如何看待当前A股如此的走势呢?  对于本周A股市场的走势来说,与两个因素有着较大的关联。一是宏观经济数据。日前,海关总署发布统计数据称,6月我国出口同比下滑 3.1%,而5月同比上涨 1%,明显低于市场预期的增长3-4%。而且还创下了44个月的新低,由此引发了我国经济增速快速回落的担忧。二是宏观政策导向。随着经济数据的恶化,关于经济增长保底的舆论开始陆续出现,如此就提振了存量资金关于刺激经济增长的政策预期,故金融股、地产股、有色金属股在本周四一度大力拉升,驱动上证指数节节走高。  但由此也使得市场预期渐趋混乱,究竟要结构转型还是要保经济增长?在此过程中,创业板指在本周四一度冲高受阻。不过,就周五的走势来说,越来越多的资金开始认同我国经济必须转型。主要是因为单纯依靠货币投放刺激经济增长的效应在递减。更何况,结构转型也有望赋予经济新的增长潜能,这也是保经济增长的一个策略。既如此,各路资金再度蜂拥至创业板,尤其是传媒股等代表着产业发展方向的品种。故此类个股在周五反复活跃,牵引着创业板指再创反弹新高。相对应的是,有色金属股等品种在半年报业绩不佳信息的打击下,有所走低,进而使得上证指数变得步履蹒跚起来。  由此可见,只有创业板指才是当前A股多头牛市观念的守望者。但是,不可否认的是,目前创业板指在演绎过程中,也面临着一定的分歧,主要体现在高估值能否一直延续下去。众所周知的是,目前沪深300的市盈率只有10倍左右,但是创业板指的平均动态市盈率已达到55倍,如此就意味着创业板指与沪深300的估值溢价率达到了450%。但从半年报公布的一系列数据来看,创业板指的高估值并没有得到高成长数据的支撑,比如说东方财富等近期牛气冲天的股票的业绩出现了下滑的态势。如果长期以往,高估值得不到高成长的配合,那么,必定会有泡沫破灭的那一天。  与此同时,主板市场目前也面临着估值低企与业绩预期不佳的尴尬格局。目前沪深300指数固然估值低企。但业绩预期似乎也不宜乐观。一方面是因为出口数据的恶化意味着我国经济增长的引擎面临着削弱的态势,而大市值品种与宏观经济关联度极大,所以,经济下滑的预期强,也就意味着此类个股的业绩下滑预期强。另一方面则是结构转型也在搅乱着传统产业股的成长前景预期,比如说目前的金融创新对银行业等传统金融产业的业绩影响力开始显现出来,再比如说网购对实体店的销售的影响力更甚,这些信息的叠加,说明主板市场也面临着一定的估值下移压力。  因此就短线来说,由于市场人气的亢奋,创业板指有望继续震荡前行。与此同时,保经济增长底的舆论导向也会在近期动不动扰动着市场参与者的敏感触觉,从而使得短线上证指数仍有冲高的潜能。但就中期来说,市场仍然难有大的作为,上证指数的2100点反压大,创业板指的1200点的反压同样沉重。  在操作中,建议投资者在乐观中保持一份谨慎的心态。一方面是可以追逐强势股,但需要提前设立止损原则。另一方面则是密切关注市场风向的变化,一旦出现新的不利消息,那么,立马需要减仓操作。  就目前来看,投资者可以谨慎中关注这么两类个股,一是半年报业绩超预期品种,三六五网、万里扬如此强劲的表现已经指引了短线的操作方向。二是关注传媒等强势股品种,其中,广电网络平台以及有网络平台的品种也可跟踪,比如说广电网络、电广传媒、长江投资、冠农股份等。

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