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反弹未完公募不急着下车

发布时间:2020-03-04 04:20:09 阅读: 来源:粉尘滤筒厂家

□本报记者 黄丽

“现在这种行情仓位重不一定赚钱,但没仓位肯定不行。”华南地区一位基金经理对中国证券报记者说。经历了近期一轮上涨之后,一些原本犹豫不决的公募基金重整旗鼓,积极吸筹、展开进攻。这一周,上证指数久违地再次光临3000点。部分基金经理说,“凭直觉,反弹还没有走完”。值得注意的是,在这波反弹中,曾被“成长派”基金经理抛弃的“估值”二字重获认可,成为他们进攻和防守的重要标尺。

加仓 加仓

指数的连续阳线重新激活市场,对公募基金而言,半个月前被市场来回打脸的尴尬已转化为抓反弹的兴奋。“我知道好多基金经理都已加仓,我们当然也要加上,毕竟公募基金是做相对收益的。现在这种行情仓位重不一定赚钱,但没仓位肯定不行。”华南地区一位基金经理直言,这种心态基本反映了大多数公募基金经理的现状,尽管部分先知先觉的基金经理已提前进场抢筹,但更多基金经理是在创业板指连拉三根大阳线后才反应过味儿来——市场真的变了。

“这波反弹终于踩中。”北京一位绩优基金经理长舒了一口气。由于提前看准反弹,他所管理的一只新基金短短三日净值暴涨逾12%,净值回到1元以上,压力顿时小了许多。“我早就选好股票,本来准备两会前加仓,突然‘哐哐’一顿暴跌把我们都惊呆了。3月初就开始慢慢地一点一点买,那时候都是试探性质,因为觉得至少会有个超跌反弹。后来市场慢慢稳住了,就一下把仓位加上去,现在基本满仓。”

另一位在年初以来的震荡市中已经打了许久“游击战”的基金经理表示,短期之内都不用像之前那样来回加减仓。“我这只基金规模比较小,仓位一向灵活,感觉不对马上就跑,稳住了再买回来。据我所知,现在很多基金经理换手率都非常高,一周内仓位变化很大。这波行情刚开始我没反应过来,仓位不高,所以表现稍微差了一点,这周才把仓位加了上去。短期内应该是安全的,至少不用这么辛苦地跑来跑去。”他说,暂时都会维持较高仓位,主要在板块和个股上进行转换。

深圳一位做绝对收益的专户基金经理告诉中国证券报记者,近期仓位加了两成以上,已经达到历史较高水平。“我的风格不擅长天天追热点,但捡了一些长线股票,只要市场稳定在这个区间,拿住一年的收益就很可观。”

情绪回暖

这波反弹能有多高?时间多长?很难有人说清楚。据记者了解,尽管目前私募分歧较大,相对谨慎,整体加仓幅度不大,但公募基金经理似乎普遍乐观。“凭直觉,反弹还没有走完。”多位基金经理表达了类似的观点。

“这次大家的预期出奇一致,认为反弹没有结束,然后都看空中长期市场。”上述专户基金经理说,虽然他并不认为目前的行情是反转,但也不急着“撤退”。

“其实我们仓位一直都很高。”深圳某公募基金投资总监表示:“近期的上涨主要源于市场预期的修复,包括监管层的态度、国内外环境的转变等。市场情绪变了,以前跌怕了,但大家好像已经恢复过来,变得乐观积极。这波行情我看到3000点至3200点。需要注意的是,一旦存量资金加仓完毕,而增量资金入市意愿有限,现在的状态可能被打破。”

上周创业板大涨后,大部分公募基金已经开始加仓。德圣基金研究中心仓位测算数据显示,1444只样本基金中,上周主动加仓的基金达到935只,一改前期持续减仓状态。其中,主动加仓幅度超过2%的基金315只,主动减持超过2%的基金仅有1只。一些加仓幅度比例较大的基金前期仓位均不高,多在六成以下。好买基金研究中心的仓位测算报告显示,截至上周末,公募偏股型基金当前仓位为59.50%。其中,股票型基金和标准混合型基金当前仓位分别为83.70%和56.70%,处于历史中性偏高水平。整体来看,公募基金仍有加仓空间。

融通基金投资总监商小虎表示,美国加息放缓,给A股一个喘息之机,提供了比较稳定的货币环境。而从国内来看,判断未来能否企稳要观察经济数据,现在已经出现一些较好的信号:房地产投资首现回升,基建项目陆续落地。加上监管层呵护市场的表态,对后市相对乐观。

估值标尺

尽管基金经理普遍对市场相对乐观,但赚钱并不是那么简单的事,热点板块轮动极其迅速,跟风速度稍慢就会沦为“接盘侠”。在这样的市场上,曾经被成长风格基金经理抛弃的估值再度被拿上台面。

“用估值设置警戒线,涨到一定程度就可以跑了。”据一位近期收益颇为可观的基金经理介绍,现在的行情就是一些热点的龙头会率先涨起来,其他公司跟着被炒一炒。但是现在与过去最大的区别是,牛市中上市公司可以靠讲精彩的故事让股价上天,市场会买账;现在的热点很难持续,每天涨停的板块都不同,再加上流动性、市场情绪完全不能与牛市比,估值稍微高出整体水平,大家就会担心是不是要跑了,接盘的意愿就小了许多。“比如说有些小票,以前哪有人看PE?都是直接给市值。现在可能到80倍、90倍以上就要小心了,贵没有问题,但贵要有贵的道理。只讲故事,没有业绩做支撑,现在投资者不会埋单。”

除此之外,估值也成为众多基金经理选股的重要标尺。上海一位80后基金经理坦言,自己并不擅长跟风炒热点,索性提前配置一些前期超跌或者目前估值较低的板块,“按照现在的涨法,迟早会轮到我这里。”

“股票经过长期下跌后到目前这个位置,吸引力已经出现。业绩好的一线白马龙头估值比较合理,再算上未来业绩增速、前期被错杀等因素,我们预计会有估值修复行情。”商小虎说,现在即使是创业板也要看估值,需要精选个股,寻找有实际业绩增长的公司。而随着供给侧改革的推进,经过新一轮去产能和兼并重组后,能在市场上留下来的供给侧概念股业绩将出现反转,因此,无论是传统行业还是新兴行业都会有投资机会。

尽管目前私募分歧较大,整体加仓幅度不大,但公募基金经理似乎普遍乐观。“凭直觉,反弹还没有走完。”多位基金经理表达了类似的观点。“这次大家的预期出奇一致,认为反弹没有结束。”一位专户基金经理说,虽然不认为目前的行情是反转,但也不急着“撤退”。

(责任编辑:罗浩 HN066)

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